Estrategias De Negociación Ratio Sharpe

Razón de Sortino: Corrección de los defectos de la razón de Sharpe Desde que comencé a seguir el funcionamiento del encargado de inversión, me han aconsejado mirar la proporción de Sharpe como medida del funcionamiento ajustado riesgo. Es un truismo de la inversión que usted canrsquot simplemente mirar las rentabilidades, pero en la cantidad de riesgo tomado para lograr esos retornos. Esto es particularmente importante cuando se examinan las estrategias de negociación que implican apalancamiento como futuros gestionados y diversos fondos de cobertura basados ​​en arbitraje. Futuros tiene la ventaja de incrustado apalancamiento mdash que está publicando un pequeño porcentaje del valor de un contrato de margen en lugar de realmente pedir prestado para obtener más de algo. La mayoría de las estrategias de futuros administrados ofrecen cuentas administradas por lo que un inversor está publicando el margen necesario con su corredor. Cuanto más arriesgada sea la estrategia, más dinero necesitará para publicar y menos podrá ganar en el resto de su dinero. Por lo tanto, para medir correctamente el desempeño de una estrategia debe mirar el riesgo tomado para lograrlo o más específicamente el dinero en riesgo para mantener sus posiciones. La relación de Sharpe ha sido durante años una medida de inversión de referencia de retornos ajustados al riesgo. También ha tenido sus críticos, y me considero como uno. Hay dos defectos básicos. La primera es que utiliza la desviación estándar en su cálculo del riesgo, lo que significa que una estrategia de inversión puede producir una tasa Sharpe más débil cuando tiene un fuerte desempeño al alza. Esto es particularmente perjudicial para los seguidores de tendencias que tienden a producir retornos mediocres hasta golpear sobre una o dos tendencias fuertes que pueden hacer un año managerrsquos. Toda la teoría detrás de la tendencia siguiente es cortar sus pérdidas cortas y dejar que los ganadores corran. Eso no sugiere una corriente de retorno suave. El otro problema con la proporción de Sharpe es que tiende a estar sesgado hacia estrategias negativamente asimétricas como la escritura de opciones. Tom Rollinger y Scot Hoffman, directores del asesor de comercio de materias primas Red Rock Capital, hicieron este punto en un libro blanco titulado: Sortino: A lsquoSharperrsquo Ratio. El Sortino es una de las varias medidas de rendimiento ajustadas al riesgo creadas para mejorar Sharpe, básicamente mirando sólo los rendimientos negativos en lugar de la desviación estándar, lo que penaliza la volatilidad al alza. El documento señala que el sesgo Sharpe ratiorsquos hacia estrategias negativamente sesgadas puede llevar al inversor hacia un mayor riesgo. Por ejemplo, el escritor típico de la opción a menudo tendrá varios años fuertes del funcionamiento sin la indirecta de la volatilidad y después consigue golpeado por un punto en volatilidad. Esto a menudo no es capturado por Sharpe. Mientras que los inversionistas sofisticados entienden esto, hay los que juran por el cociente de Sharpe y verán una razón fuerte de Sharpe como muestra de una inversión del bajo riesgo. Artículos relacionados Ratio de Sharpe ¿Cuál es el Índice de Sharpe? La Razón de Sharpe es una medida para calcular el rendimiento ajustado por riesgo, y esta proporción se ha convertido en el estándar de la industria para tales cálculos. Fue desarrollado por el premio Nobel William F. Sharpe. La proporción de Sharpe es el rendimiento promedio que se gana en exceso de la tasa libre de riesgo por unidad de volatilidad o riesgo total. Restando la tasa libre de riesgo de la rentabilidad media. El desempeño asociado con las actividades de riesgo puede ser aislado. Una intuición de este cálculo es que una cartera que participa en inversiones de riesgo cero, como la compra de bonos del Tesoro de Estados Unidos (cuyo rendimiento esperado es la tasa libre de riesgo), tiene una relación de Sharpe exactamente cero. Generalmente, cuanto mayor sea el valor de la relación de Sharpe, más atractiva será la rentabilidad ajustada al riesgo. VIDEO Carga del reproductor. Ruptura de Sharpe La razón de Sharpe se ha convertido en el método más utilizado para calcular el rendimiento ajustado por riesgo, sin embargo, puede ser inexacto cuando se aplica a carteras o activos que no tienen una distribución normal de los retornos esperados. Muchos activos tienen un alto grado de kurtosis (colas gordas) o asimetría negativa. La relación Sharp también tiende a fallar al analizar carteras con riesgos no lineales significativos, como opciones o warrants. A lo largo de los años han surgido metodologías alternativas de retorno ajustadas al riesgo, incluida la Ratio Sortino. Return Over Maximum Drawdown (RoMaD), y la relación de Treynor. La Modern Portfolio Theory afirma que agregar activos a una cartera diversificada que tiene correlaciones de menos de uno entre sí puede disminuir el riesgo de la cartera sin sacrificar el retorno. Dicha diversificación servirá para aumentar la proporción de Sharpe de una cartera. Ratio de Sharpe (Rentabilidad media de la cartera Rasa libre de riesgo) / Desviación estándar de la rentabilidad de la cartera La fórmula de la fórmula de Sharpe ex-ante utiliza rendimientos esperados mientras que la relación de Sharpe ex post utiliza rendimientos realizados. Aplicaciones de la relación de Sharpe La relación de Sharpe se utiliza a menudo para comparar el cambio en una cartera características generales de riesgo-rendimiento cuando un nuevo activo o clase de activo se añade a ella. Por ejemplo, un gestor de cartera está considerando añadir una asignación de fondos de cobertura a su cartera de inversiones existente de 50/50, que tiene una relación de Sharpe de 0,67. Si la asignación de nuevas carteras es 40/40/20 acciones, bonos y una asignación de fondos de cobertura diversificada (tal vez un fondo de fondos), la relación de Sharpe aumenta a 0,87. Esto indica que, aunque la inversión del fondo de cobertura es arriesgada como una exposición independiente, en realidad mejora la característica riesgo-rendimiento de la cartera combinada y, por lo tanto, añade un beneficio de diversificación. Si la adición de la nueva inversión redujo la proporción de Sharpe, no debería agregarse a la cartera. La relación de Sharpe también puede ayudar a explicar si un exceso de rentabilidad de las carteras se debe a decisiones de inversión inteligentes o como resultado de un riesgo excesivo. Aunque una cartera o fondo puede disfrutar de mayores retornos que sus pares, es sólo una buena inversión si esos mayores rendimientos no vienen con un exceso de riesgo adicional. Cuanto mayor sea el ratio Sharpe de carteras, mejor será su desempeño ajustado por riesgo. Una relación negativa de Sharpe indica que un activo sin riesgo tendría un mejor desempeño que el valor que se está analizando. Críticas y alternativas La relación de Sharpe utiliza la desviación estándar de los retornos en el denominador como su representación del riesgo total de la cartera, lo que supone que los rendimientos se distribuyen normalmente. La evidencia ha demostrado que los rendimientos de los activos financieros tienden a desviarse de una distribución normal y pueden hacer que las interpretaciones de la relación de Sharpe sean engañosas. Una variación de la proporción de Sharpe es la proporción de Sortino. Que elimina los efectos de los movimientos de los precios al alza en la desviación estándar para medir sólo el rendimiento frente a la volatilidad de los precios a la baja y utiliza la semivariancia en el denominador. La proporción de Treynor utiliza un riesgo sistemático. O beta () en lugar de la desviación estándar como medida de riesgo en el denominador. La relación de Sharpe también puede ser jugada por los fondos de cobertura o los encargados de cartera que intentan alzar su historia aparente del rendimiento ajustada por riesgo. Esto puede hacerse por: Alargamiento del intervalo de medición: Esto resultará en una menor estimación de la volatilidad. Por ejemplo, la desviación estándar anualizada de los rendimientos diarios es generalmente mayor que la de los rendimientos semanales, que es, a su vez, mayor que la de los rendimientos mensuales. Compounding las vueltas mensuales pero calculando la desviación estándar de las vueltas mensuales no compounded. La escritura de dinero pone y llama a una cartera: Esta estrategia puede potencialmente aumentar el rendimiento mediante la recaudación de la prima de la opción sin pagar por varios años. Estrategias que implican asumir el riesgo de incumplimiento. riesgo de liquidez. U otras formas de riesgo de catástrofe tienen la misma capacidad de reportar una proporción Sharpe sesgada hacia arriba. (Un ejemplo son los índices de Sharpe de los fondos de cobertura neutrales al mercado antes y después de la crisis de liquidez de 1998.) Suavización de los rendimientos: El uso de ciertas estructuras de derivados, el marcado poco frecuente en el mercado de activos ilíquidos o el uso de modelos de precios que subestiman ganancias o pérdidas mensuales Reducir la volatilidad informada. Eliminación de retornos extremos: Dado que tales retornos aumentan la desviación estándar de un fondo de cobertura, un gestor puede optar por eliminar los mejores y peores rendimientos mensuales cada año para reducir la desviación estándar. La ingeniería inversa Sharpe es la marca registrada de algunos muy Grandes tiendas, con una gran clientela de fondos de pensiones. Al igual que la dieta, es simple en teoría, pero no es fácil en la práctica. Cómo aumentar su Sharpe La idea básica es generar retornos consistentes sin embargo insignificante y luego magnificar a través de apalancamiento. Aquí es cómo se hace paso a paso: Contraer la volatilidad: sólo una manera de hacerlo, colapso de la exposición neta (Long-Corto valor de mercado) a una banda / -10. Eso equivale a neutralidad en el mercado. Muy pocas estrategias pueden lograr esto. Esta es la razón por la que la gente defecto a los pares de comercio Generar volatilidad baja volúmenes consistentes: las devoluciones pueden ser nanoscópicas, no importa, siempre y cuando sean positivas. La consistencia importa más que la cantidad porque el denominador es una función de la volatilidad de los rendimientos. I-e consistency Leverage up: si su exposición neta es de -10 y sus rendimientos son consistentemente positivos, entonces tiene un bajo perfil de riesgo aparente. Por lo tanto, su primer broker estará dispuesto a ampliar su apalancamiento. Ahora, si el reloj 0,20 a 200 de exposición bruta y su PB acepta prestar 4 veces, usted podría despertar con 0,80 coherente por mes. Veces 12 y antes Sabes que estarás en la portada de las revistas Muy importante: Lee esta relación de Sharpe: la respuesta matemática correcta a la pregunta equivocada por Laurent Bernut en las publicaciones Los pares de comercio tiene un efecto secundario desagradable que pocas personas son conscientes. Es esencialmente una estrategia de revertir media. Funciona muy bien hasta que explote. No necesita explotar la cuota la LTCM. Se necesita una pérdida de 3-4 en un mes y un año completo para recuperarse Las personas no entienden la proporción de Sharpe. Una vez entrevisté con un proctólogo sueño-venir-verdad (6 pies de Ahole) que me dijo que mi Sharpe era tan alto que sólo podía suceder en 400 años. Dijo otras cosas que me convencieron de que sus problemas tenían graves problemas propios. La relación de Sharpe es parte del paquete de la teoría moderna de la cartera. Esto se remonta a uno de los principales crímenes contra la humanidad del siglo XX medieval: el año en que el ejército estadounidense redactó a Elvis. Los médicos prescribieron embarazadas a fumar cigarrillos para calmar la ansiedad en ese entonces. 2k Vistas middot Ver Upvotes middot No es para reproducción Más respuestas abajo. Preguntas Relacionadas ¿Dónde puedo encontrar datos sobre la proporción de Sharpe para los fondos dirigidos por eventos ¿La proporción de Sharpe importa cuando sólo las opciones de comercio Si es así, cómo lo calculo ¿Cuál es la estrategia comercial para negociar en la relación oro / plata ¿Cuál es el sharpe típico (No HFT) ¿Existe alguna manera de calcular la Razón 039Sharpe039 de una estrategia de sincronización de una sola acción ¿Cuáles son las limitaciones de la relación de Sharpe en la gestión de riesgos ¿Por qué son Sharpe ratios de comercio de alta frecuencia Estrategias tan grandes ¿Cuál es una buena proporción de Sharpe para tener una estrategia de arbitraje estadístico de equidad Primero, creo que usted está siendo un poco duro con usted mismo. No sé nada acerca de su estrategia, pero, tomada aisladamente, una proporción de Sharpe de 2,14 es buena. Por supuesto hay un montón de advertencias a esto: ¿la estrategia escala Una estrategia con gran capacidad tenderá a tener un Sharpe más bajo. ¿Hay un punto de referencia natural? Por ejemplo, si se trata de una estrategia de largo sólo de equidad, usted ha superado significativamente a la SampP. ¿Ha tomado los costos de transacción en cuenta? Es el backtest hecho correctamente I. e. No snooping, no excesivo, etc tienden a pensar que una estrategia es bien vale la pena hacer o no es, y una vez que una estrategia cruza ese umbral don039t mucho distinguir entre ellos en la base de Sharpe. Pero de todos modos, dado que usted quiere mejorar la estrategia hay algunas cosas que usted podría intentar. Incluye paradas. Estos no son en absoluto una panacea, pero puede ayudar con algunas estrategias. Ejecutar la misma estrategia en diferentes mercados. La diversificación debe reducir la varianza. Ejecutar la misma estrategia en diferentes marcos de tiempo (de nuevo para la diversificación). Pruebe diferentes algoritmos de dimensionamiento comercial. El dimensionamiento proporcional conducirá a mayores ganancias (al menos si se hace correctamente), pero también tiene una alta varianza. Es difícil decir mucho más sin saber mucho más sobre la estrategia. Buena suerte. 1.2k Vistas middot Ver Upvotes middot No es Reproducción middot Respuesta solicitada por Jai Kalro Alan Clement. Trader amp Quant helixtrader Desde Sharpe Ratio mide la relación entre los retornos y la desviación estándar de los retornos, sólo hay dos maneras de mejorar el Sharpe. Aumentar la tasa de rendimiento Disminuir la variabilidad de los rendimientos El primero parece obvio - vea si puede exprimir más retorno de la estrategia. Aunque, cuando lo hace que a menudo conduce a una mayor fluctuación de los beneficios, y específicamente la reducción, lo que afectará a la Sharpe, por lo que es siempre un acto de equilibrio. Sin embargo, como otros han dicho, un Sharpe de más de 2 ya es excepcional, por lo que puede preguntarse por qué es que desea mejorar el Sharpe. Si se trata de una estrategia que está pensando en el comercio por sí mismo, entonces eres capaz de soportar un sorteo de 40 en su cuenta - o peor, ya que la peor retirada es siempre en el futuro Si no, entonces la reducción del riesgo sistémico es donde debe comienzo. Considere la posibilidad de agregar un filtro de régimen de mercado. Por ejemplo, para mantener la estrategia fuera del mercado en condiciones adversas. Una reducción en la reducción también ayudará a su Sharpe. 632 Vistas middot Ver Upvotes middot No es Reproducción middot Respuesta solicitada por Jai Kalro Peter Ho. Trabajó brevemente para un fondo de cobertura Escrito 46w ago middot Upvoted por Euan Sinclair. Física Ph. D, Autor de quotVolatility Tradingquot, Socio, Talto Para mejorar la proporción anual de Sharpe, puede considerar la aplicación de su estrategia a un marco de tiempo inferior. Por supuesto, usted tiene que tener en cuenta las comisiones y otros costos de negociación. Además, no todas las estrategias son agnósticas en el marco temporal. ¿Está realmente tratando de aumentar la proporción de Sharpe, o está tratando de reducir la reducción máxima Perdida de rayas puede ocurrir por casualidad. En este caso, la mejora de la tasa de ganancia y / o el factor de beneficio puede mitigar este tipo de disminuciones. Sin embargo, también pueden ser causados ​​por el comercio de la estrategia quotwrongquot en el tiempo quotwrongquot. Cualquier estrategia individual no suele funcionar bien bajo todos los regímenes de mercado (alta / baja volatilidad, media-reversión vs tendencia, ordenado vs caos, etc.). ¿Se produjo la reducción en un período que no es el fuerte de su sistema. ¿Puedes identificar de manera fiable ese régimen en el futuro? 564 Vistas middot Ver Upvotes middot No es para Reproducción